La trayectoria de Jose Luis es realmente impresionante, combinando una gran cantidad de facetas profesionales a las que le ha llevado su curiosidad intelectual y pasión por las cosas bien hechas.
En esta conversación hablamos sobre el proceso de adquisición de compañías buscando los catalizadores y las sinergias que han impulsado a Sngular a convertirse en un ecosistema de innovación en continuo crecimiento.
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Pues parece que ha sido de las pocas salidas en el MAB que no se ha metido la castaña padre:
Por dar un poco de luz, a fecha 31/12/2021, tenemos los siguientes datos.
Deuda 11 millones
Capitalización a 02/06/2022 220 millones.
Valor de empresa 209 millones.
-Resultados últimos 4 años, sin contar las dos adquisiciones que se han hecho en 2022, que añadirían unos 2 millones más de resultado:
Asumimos que los resultados no crecen en 2022 y tendríamos un múltiplo de unas 25 veces.
Ahora vamos a la parte interesante para analizar las empresas de IT:
-Puntos para mí muy importantes:
*Revisar las activaciones en los balances:
Esto muchas veces suele temporalmente “inflar” la cuenta de resultados, puesto que toda activación se saca de la P&L y se registra como inversión.
Esto se puede muy bien ver en los estados de flujo de efectivo:
El objetivo es intentar llegar al FCF real haciendo sobre todo estos ajustes.
A mí me parece que está bastante carilla, que no quita que vaya a ser una mala inversión, pero como saben, cuando el múltiplo es alto, la rentabilidad viene del crecimiento futuro.
Por el momento parece que está ejecutando bien y que las adquisiciones no las hace a un precio desorbitado. Será interesante ver cómo evoluciona y a dónde se expande.
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Se empieza a poner interesante: