{"id":132,"date":"2021-04-02T13:56:52","date_gmt":"2021-04-02T13:56:52","guid":{"rendered":"https:\/\/blogs.masdividendos.com\/roma-no-se-hizo-en-un-dia\/?p=132"},"modified":"2021-04-02T13:56:54","modified_gmt":"2021-04-02T13:56:54","slug":"las-opciones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.masdividendos.com\/roma-no-se-hizo-en-un-dia\/2021\/04\/02\/las-opciones\/","title":{"rendered":"Las opciones"},"content":{"rendered":"\n<p>Para este primer art\u00edculo sobre opciones, voy a intentar explicar el funcionamiento sin entrar demasiado en los detalles, con el fin de interesar a algunos novatos e ir por etapas.<\/p>\n\n\n\n<p>Las opciones son un producto derivado de \u00edndices o acciones (u otros productos como materias primas). El precio de cada opci\u00f3n va a depender directamente del precio del \u00edndice o de la acci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p>Se puede comprar o vender cada opci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p>Existen 2 tipos de opciones:<\/p>\n\n\n\n<ul><li><strong>Call:<\/strong> Da derecho al comprador de comprar el subyacente al strike hasta la fecha de vencimiento. Por ello paga una prima. El comprador pierde como m\u00e1ximo esa prima, mientras que no tiene l\u00edmite de ganancia.<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>El vendedor, al contrario, tiene obligaci\u00f3n de vender el subyacente al strike si el comprador as\u00ed lo decide. Por tener esta obligaci\u00f3n, el vendedor recibe la prima. El vendedor gana como m\u00e1ximo esa prima, mientras que no tiene l\u00edmite de p\u00e9rdidas.<\/p>\n\n\n\n<ul><li><strong>Put:<\/strong>&nbsp;Da derecho al comprador de vender el subyacente al strike hasta la fecha de vencimiento. Por ello, paga una prima. El comprador pierde como m\u00e1ximo la prima, mientras que puede ganar hasta el strike (menos la prima) en caso de que el subyacente valga 0.<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>El vendedor, al contrario, tiene obligaci\u00f3n de comprar el subyacente al strike si el comprador as\u00ed lo decide. Por tener esta obligaci\u00f3n, el vendedor recibe la prima. El vendedor gana como m\u00e1ximo la prima, mientras que puede perder hasta el strike (menos la prima) en caso de que el subyacente valga 0.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Cada opci\u00f3n tiene algunas caracter\u00edsticas:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul><li>Un subyacente: puede ser una acci\u00f3n o un \u00edndice, por ejemplo, el EuroStoxx50 o Inditex<\/li><li>Un strike: el precio a partir del cual el comprador de la opci\u00f3n puede ejercer su opci\u00f3n (comprar o vender).<\/li><li>Una fecha de madurez\/vencimiento: la fecha l\u00edmite para el comprador de ejercer la opci\u00f3n<\/li><li>Una prima: el precio para comprar o vender la opci\u00f3n<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>En los ejemplos ilustrativos de cada una de las 4 posibilidades simples con opciones se considera una acci\u00f3n que vale 80 euros, una call que vale 8 euros y una put que vale 5 euros.<\/p>\n\n\n\n<p><strong><span class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">COMPRA DE CALL:<\/span><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>El objetivo es especular con la subida del subyacente, pero con una p\u00e9rdida limitada a la prima. Se compara en el grafico con la compra directa de acci\u00f3n (posici\u00f3n long).<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"481\" height=\"289\" src=\"https:\/\/blogs.masdividendos.com\/roma-no-se-hizo-en-un-dia\/wp-content\/uploads\/sites\/22\/2021\/04\/image.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-133\" srcset=\"https:\/\/blogs.masdividendos.com\/roma-no-se-hizo-en-un-dia\/wp-content\/uploads\/sites\/22\/2021\/04\/image.png 481w, https:\/\/blogs.masdividendos.com\/roma-no-se-hizo-en-un-dia\/wp-content\/uploads\/sites\/22\/2021\/04\/image-300x180.png 300w\" sizes=\"(max-width: 481px) 100vw, 481px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>Estrategia:<\/strong>&nbsp;la compra de call permite aprovechar la subida de la acci\u00f3n hasta el vencimiento de la opci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Rendimiento y apalancamiento<\/strong>: importante en caso de subida de la cotizaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Punto de equilibrio: <\/strong>teniendo en cuenta la prima pagada, el resultado financiero es positivo si la cotizaci\u00f3n de la acci\u00f3n al vencimiento esta por encima del \u201cstrike+prima\u201d i.e. un punto de equilibrio al 88.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Riesgo<\/strong>: en caso de bajada de la cotizaci\u00f3n, la perdida se limita a la prima.<\/p>\n\n\n\n<p><strong><span class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">VENTA DE CALL:<\/span><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>El objetivo es especular con la estabilidad (o bajada, aunque es mejor comprar una put para eso), o usar una estrategia simple de call cubierta (ver m\u00e1s abajo)<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"481\" height=\"289\" src=\"https:\/\/blogs.masdividendos.com\/roma-no-se-hizo-en-un-dia\/wp-content\/uploads\/sites\/22\/2021\/04\/image-1.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-134\" srcset=\"https:\/\/blogs.masdividendos.com\/roma-no-se-hizo-en-un-dia\/wp-content\/uploads\/sites\/22\/2021\/04\/image-1.png 481w, https:\/\/blogs.masdividendos.com\/roma-no-se-hizo-en-un-dia\/wp-content\/uploads\/sites\/22\/2021\/04\/image-1-300x180.png 300w\" sizes=\"(max-width: 481px) 100vw, 481px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>Estrategia:<\/strong>&nbsp;la venta de call corresponde a una visi\u00f3n de estabilidad o de bajada (limitada) de la cotizaci\u00f3n de la acci\u00f3n hasta el vencimiento de la opci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Ganancia potencial<\/strong>: se limita a la prima recibida al principio.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Punto de equilibrio: <\/strong>mi resultado financiero es positivo si la cotizaci\u00f3n de la acci\u00f3n al vencimiento se queda por debajo de \u201cstrike+prima\u201d i.e. un curso de 88.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Riesgo<\/strong>: en caso de subida fuerte de la cotizaci\u00f3n, la perdida puede ser (muy) importante.<\/p>\n\n\n\n<p><span class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\"><strong>COMPRA DE PUT<\/strong>:<\/span><\/p>\n\n\n\n<p>La estrategia es especular con la bajada con un riesgo limitado (a la prima) o sino proteger la cartera sin vender.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"481\" height=\"289\" src=\"https:\/\/blogs.masdividendos.com\/roma-no-se-hizo-en-un-dia\/wp-content\/uploads\/sites\/22\/2021\/04\/image-2.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-135\" srcset=\"https:\/\/blogs.masdividendos.com\/roma-no-se-hizo-en-un-dia\/wp-content\/uploads\/sites\/22\/2021\/04\/image-2.png 481w, https:\/\/blogs.masdividendos.com\/roma-no-se-hizo-en-un-dia\/wp-content\/uploads\/sites\/22\/2021\/04\/image-2-300x180.png 300w\" sizes=\"(max-width: 481px) 100vw, 481px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>Estrategia:<\/strong>&nbsp;la compra de put permite aprovechar la bajada del precio de la acci\u00f3n hasta el vencimiento de la opci\u00f3n.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Rendimiento y apalancamiento<\/strong>: importante en caso de bajada del precio.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Punto de equilibrio: <\/strong>teniendo en cuenta la prima pagada, el resultado financiero es positivo si el precio de la acci\u00f3n al vencimiento est\u00e1 por debajo de \u201cstrike+prima\u201d i.e 75.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Riesgo<\/strong>: en caso de subida del precio, la p\u00e9rdida se limita a la prima.<\/p>\n\n\n\n<p>Para ponerse corto de una acci\u00f3n es mucho menos arriesgado comprar una put que ponerse corto directamente porque con una compra de put, la p\u00e9rdida es limitada cuando en el otro caso, la p\u00e9rdida es ilimitada (como en la venta de call \u201cdesnuda\u201d).<\/p>\n\n\n\n<p><strong><span class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">VENTA DE PUT:<\/span><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>La estrategia consiste en especular con la estabilidad o subida limitada. Al final permite comprar una acci\u00f3n m\u00e1s barata que el precio actual gracias a la prima recuperada.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"480\" height=\"288\" src=\"https:\/\/blogs.masdividendos.com\/roma-no-se-hizo-en-un-dia\/wp-content\/uploads\/sites\/22\/2021\/04\/image-3.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-136\" srcset=\"https:\/\/blogs.masdividendos.com\/roma-no-se-hizo-en-un-dia\/wp-content\/uploads\/sites\/22\/2021\/04\/image-3.png 480w, https:\/\/blogs.masdividendos.com\/roma-no-se-hizo-en-un-dia\/wp-content\/uploads\/sites\/22\/2021\/04\/image-3-300x180.png 300w\" sizes=\"(max-width: 480px) 100vw, 480px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>Estrategia:<\/strong>&nbsp;la venta de put corresponde a una visi\u00f3n de estabilidad o de subida (preferentemente moderada) de la cotizaci\u00f3n de la acci\u00f3n hasta el vencimiento de la opci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Ganancia potencial<\/strong>: se limita a la prima recibida al principio.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Punto de equilibrio: <\/strong>el resultado financiero se queda positivo si el precio de la acci\u00f3n al vencimiento se queda por encima de \u201cstrike+prima\u201d i.e. un precio de 75.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Riesgo<\/strong>: en caso de bajada fuerte del precio, la p\u00e9rdida puede ser (muy) importante.<\/p>\n\n\n\n<p>No obstante, una venta de put es menos arriesgada que comprar acciones.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><strong><span class=\"has-inline-color has-luminous-vivid-orange-color\">2 Estrategias simples (las que yo suelo usar principalmente):<\/span><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong><u>Vente de call cubierto<\/u><\/strong>: <\/p>\n\n\n\n<p>Esta estrategia consiste en tener acciones (100) de un subyacente y vender una call para ganar la prima (y continuar percibiendo los dividendos que paga la acci\u00f3n). La desventaja es que si la acci\u00f3n sube por encima del strike, habr\u00e1 que venderla al vencimiento por ejercicio de la call por parte de la contrapartida (o comprar de vuelta la call, potencialmente con una p\u00e9rdida sobre la call pero no sobre el global).<\/p>\n\n\n\n<p>Creo que esta estrategia podr\u00eda interesar mucho a los inversores que buscan acciones con dividendos. La prima se podr\u00eda considerar como un segundo dividendo y podr\u00eda aumentar as\u00ed el rendimiento general de los inversores.<\/p>\n\n\n\n<p><strong><u>Venta de put OTM (out of the money):<\/u><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Esta estrategia consiste en vender una put por debajo del precio actual de una empresa que podr\u00edamos querer tener en la cartera pero que es un poco cara. Si la acci\u00f3n se queda igual o sube, nos quedamos con la prima y nada m\u00e1s, si la acci\u00f3n baja un poco, pero se queda por encima del strike, guardamos la prima y nada m\u00e1s, y si la acci\u00f3n baja por debajo del strike, compramos la acci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p>En caso de no ejercicio (donde hemos percibido la prima), se puede repetir la venta de put con una fecha m\u00e1s lejana.<\/p>\n\n\n\n<p>Tener las acciones y vender una call (cubierto) tiene el mismo resultado que una venta de put (con mismo strike), aunque psicol\u00f3gicamente hay diferencias.<\/p>\n\n\n\n<p>En general, suelo usar la venta de put con un strike por debajo del precio actual (la acci\u00f3n es demasiado \u201ccara\u201d). Uso la venta de calls cubiertas con un strike por encima del precio actual (la acci\u00f3n tiene potencial desde mi punto de vista o no la quiero vender por menos que el strike).<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Para terminar, voy a dejar algunos enlaces sobre hilos en M\u00e1s Dividendos donde se habla de opciones:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ol type=\"1\"><li>Sobre las opciones en general:<\/li><\/ol>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/foro.masdividendos.com\/t\/opciones-presentacion-estrategia-y-mas\/6835\/30\">https:\/\/foro.masdividendos.com\/t\/opciones-presentacion-estrategia-y-mas\/6835\/1<\/a><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>2. Sobre un fondo opciones que asesoro (Esfera I Estrategia Opciones):<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/foro.masdividendos.com\/t\/esfera-i-estrategia-opciones\/7294\/27\">https:\/\/foro.masdividendos.com\/t\/esfera-i-estrategia-opciones\/7294\/1<\/a><\/p>\n\n\n\n<p>3. Sobre una estrategia de venta de put muy OTM<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/foro.masdividendos.com\/t\/como-financio-mis-vacaciones-con-la-cartera-d-51-tfrrs\/6995\/96\">https:\/\/foro.masdividendos.com\/t\/como-financio-mis-vacaciones-con-la-cartera-d-51-tfrrs\/6995\/1<\/a><\/p>\n\n\n\n<p>4. Sobre una estrategia de opciones (hilo llamado \u201cel collar de la reina\u201d):<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/foro.masdividendos.com\/t\/el-collar-de-la-reina\/2708\/59\">https:\/\/foro.masdividendos.com\/t\/el-collar-de-la-reina\/2708\/1<\/a><\/p>\n\n\n\n<p>5. Sobre las calls cubiertas<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/foro.masdividendos.com\/t\/covered-calls-o-la-renta-perpetua\/15190\/7\">https:\/\/foro.masdividendos.com\/t\/covered-calls-o-la-renta-perpetua\/15190\/1<\/a><\/p>\n\n\n\n<p>Espero que este texto te haya ayudado a entender un poco o mejor las opciones y que te haya suscitado inter\u00e9s en leer los enlaces.<\/p>\n\n\n\n<p>Estoy a tu disposici\u00f3n para responder a preguntas o explicar con m\u00e1s detalles algunas partes o estrategias si lo deseas.<\/p>\n\n\n\n<p>Un saludo,<\/p>\n\n\n\n<p>Thibaut<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Para este primer art\u00edculo sobre opciones, voy a intentar explicar el funcionamiento sin entrar demasiado en los detalles, con el fin de interesar a algunos novatos e ir por etapas. Las opciones son un producto derivado de \u00edndices o acciones (u otros productos como materias primas). 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