{"id":185,"date":"2021-09-14T19:18:16","date_gmt":"2021-09-14T19:18:16","guid":{"rendered":"https:\/\/blogs.masdividendos.com\/entre-amigos\/?p=185"},"modified":"2021-09-14T19:18:18","modified_gmt":"2021-09-14T19:18:18","slug":"cuidado-con-p-e-g","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.masdividendos.com\/entre-amigos\/2021\/09\/14\/cuidado-con-p-e-g\/","title":{"rendered":"CUIDADO CON P.E.G."},"content":{"rendered":"\n<p>En continuaci\u00f3n al anterior art\u00edculo publicado sobre porqu\u00e9 el ratio PER por s\u00ed s\u00f3lo no nos dice nada acerca del valor de una empresa, en este breve escrito comentar\u00e9 el motivo por el cual el ratio PEG tampoco puede ser utilizado por s\u00ed s\u00f3lo para calcular el valor de una empresa.<\/p>\n\n\n\n<p>Vamos a ello. Imaginemos dos empresas:<\/p>\n\n\n\n<p>EMPRESA CONEJO:<\/p>\n\n\n\n<ul><li>Beneficios: 100 \u20ac<\/li><li>Crecimiento: 5 %<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>EMPRESA TORTUGA:<\/p>\n\n\n\n<ul><li>Beneficios: 100 \u20ac<\/li><li>Crecimiento: 2 %<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>A igualdad de precio, el inversor medio se quedar\u00eda claramente con la EMPRESA CONEJO, pues tiene los mismos beneficios y mayor crecimiento que la EMPRESA TORTUGA. Pero como coment\u00e1bamos en el anterior art\u00edculo, <strong>nos falta la clave que articula todo el proceso de valoraci\u00f3n de las empresas, el ROIC<\/strong>, <strong>de forma que<\/strong> <strong>no podr\u00edamos establecer un juicio de valoraci\u00f3n de la empresa si este ratio<\/strong> y a continuaci\u00f3n vemos el motivo:<\/p>\n\n\n\n<p>EMPRESA CONEJO:<\/p>\n\n\n\n<ul><li>Beneficios: 100 \u20ac<\/li><li>Crecimiento: 5 %<\/li><li>ROIC: 10 %<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>EMPRESA TORTUGA:<\/p>\n\n\n\n<ul><li>Beneficios: 100 \u20ac<\/li><li>Crecimiento: 2 %<\/li><li>ROIC: 20 %<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Yendo a continuaci\u00f3n a la tasa de reinversi\u00f3n, que es el cociente entre la tasa de crecimiento y el ROIC tenemos el siguiente resultado:<\/p>\n\n\n\n<p>EMPRESA CONEJO:<\/p>\n\n\n\n<ul><li>Beneficios: 100 \u20ac<\/li><li>Crecimiento: 5 %<\/li><li>ROIC: 10 %<\/li><li>Tasa de reinversi\u00f3n: 50 %<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>EMPRESA TORTUGA:<\/p>\n\n\n\n<ul><li>Beneficios: 100 \u20ac<\/li><li>Crecimiento: 2 %<\/li><li>ROIC: 20 %<\/li><li>Tasa de reinversi\u00f3n: 10%<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Como vemos, la empresa TORTUGA, crece menos que la empresa CONEJO, pero es mucho menos intensiva en capital pues para lograr dicho crecimiento (5%), \u00fanicamente necesitar\u00eda una tasa de reinversi\u00f3n del 25 % de sus beneficios mientras que la empresa conejo necesita invertir el 50 %.<\/p>\n\n\n\n<p>No obstante, volviendo a los par\u00e1metros del ejemplo, las cantidades reinvertidas en el negocio ser\u00edan las marcadas en negrita. Tambi\u00e9n se muestra el dinero (FCF) que quedar\u00eda para el accionista.<\/p>\n\n\n\n<p>EMPRESA CONEJO:<\/p>\n\n\n\n<ul><li>Beneficios: 100 \u20ac<\/li><li>Crecimiento: 5 %<\/li><li>ROIC: 10 %<\/li><li>Tasa de reinversi\u00f3n: 50 %<\/li><li>Cantidad reinvertida: <strong>(50 \u20ac)<\/strong><\/li><li>FCF: 50 \u20ac<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>EMPRESA TORTUGA:<\/p>\n\n\n\n<ul><li>Beneficios: 100 \u20ac<\/li><li>Crecimiento: 2 %<\/li><li>ROIC: 20 %<\/li><li>Tasa de reinversi\u00f3n: 10%<\/li><li>Cantidad reinvertida: <strong>(10 \u20ac)<\/strong><\/li><li>FCF: 50 \u20ac<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Calculando a continuaci\u00f3n el valor de cada empresa mediante la siguiente f\u00f3rmula tendr\u00edamos (WACC: 10 %)<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-image\"><figure class=\"aligncenter size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"330\" height=\"103\" src=\"https:\/\/blogs.masdividendos.com\/entre-amigos\/wp-content\/uploads\/sites\/27\/2021\/09\/1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-186\" srcset=\"https:\/\/blogs.masdividendos.com\/entre-amigos\/wp-content\/uploads\/sites\/27\/2021\/09\/1.jpg 330w, https:\/\/blogs.masdividendos.com\/entre-amigos\/wp-content\/uploads\/sites\/27\/2021\/09\/1-300x94.jpg 300w\" sizes=\"(max-width: 330px) 100vw, 330px\" \/><\/figure><\/div>\n\n\n\n<p><strong>EMPRESA CONEJO: 1.000,00 \u20ac<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>EMPRESA TORTUGA: 1.125,00 \u20ac<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Como vemos, <strong><u>el ratio PEG por s\u00ed s\u00f3lo no nos dice nada acerca del valor de la compa\u00f1\u00eda, de modo que ojo al comparar fondos por sus ratios PER o PEG.<\/u><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Por \u00faltimo, les dejo la madre del cordero para calcular la creaci\u00f3n de valor de una empresa:<\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"708\" height=\"454\" class=\"wp-image-187\" style=\"width: 400px\" src=\"https:\/\/blogs.masdividendos.com\/entre-amigos\/wp-content\/uploads\/sites\/27\/2021\/09\/2.jpg\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/blogs.masdividendos.com\/entre-amigos\/wp-content\/uploads\/sites\/27\/2021\/09\/2.jpg 708w, https:\/\/blogs.masdividendos.com\/entre-amigos\/wp-content\/uploads\/sites\/27\/2021\/09\/2-300x192.jpg 300w, https:\/\/blogs.masdividendos.com\/entre-amigos\/wp-content\/uploads\/sites\/27\/2021\/09\/2-550x353.jpg 550w\" sizes=\"(max-width: 708px) 100vw, 708px\" \/><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>En continuaci\u00f3n al anterior art\u00edculo publicado sobre porqu\u00e9 el ratio PER por s\u00ed s\u00f3lo no nos dice nada acerca del valor de una empresa, en este breve escrito comentar\u00e9 el motivo por el cual el ratio PEG tampoco puede ser utilizado por s\u00ed s\u00f3lo para calcular el valor de una empresa. Vamos a ello. Imaginemos dos empresas: EMPRESA CONEJO: Beneficios: 100 \u20ac Crecimiento: 5 %&#8230; <\/p>\n<p class=\"more\"><a class=\"more-link\" href=\"https:\/\/blogs.masdividendos.com\/entre-amigos\/2021\/09\/14\/cuidado-con-p-e-g\/\">Leer m\u00e1s<\/a><\/p>\n","protected":false},"author":26,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"publish_to_discourse":"","publish_post_category":"25","wpdc_auto_publish_overridden":"","wpdc_topic_tags":"","wpdc_pin_topic":"","wpdc_pin_until":"","discourse_post_id":"164696","discourse_permalink":"https:\/\/foro.masdividendos.com\/t\/cuidado-con-p-e-g\/16727","wpdc_publishing_response":"success","wpdc_publishing_error":"","footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogs.masdividendos.com\/entre-amigos\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/185"}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogs.masdividendos.com\/entre-amigos\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogs.masdividendos.com\/entre-amigos\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.masdividendos.com\/entre-amigos\/wp-json\/wp\/v2\/users\/26"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.masdividendos.com\/entre-amigos\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=185"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/blogs.masdividendos.com\/entre-amigos\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/185\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":189,"href":"https:\/\/blogs.masdividendos.com\/entre-amigos\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/185\/revisions\/189"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogs.masdividendos.com\/entre-amigos\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=185"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.masdividendos.com\/entre-amigos\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=185"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.masdividendos.com\/entre-amigos\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=185"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}