![\"\"](\"https:\/\/blogs.masdividendos.com\/entre-amigos\/wp-content\/uploads\/sites\/27\/2021\/05\/image.png\")
<\/figure>\n\n\n\nResultan curiosas las burbujas que hemos podido ver en acciones como Nikola (NKLA), disparadas al alza en base a cantos de sirena (y alguna infograf\u00eda) para despu\u00e9s desplomarse. No obstante, dicha aberraci\u00f3n no ha terminado ya que dicha empresa capitaliza m\u00e1s de 6B, con los siguientes n\u00fameros:<\/p>\n\n\n\n Curiosa es tambi\u00e9n la narrativa, que aun se mantiene, de que quien invierte en industrias intensivas en capital, pero centrando la atenci\u00f3n en las ganancias, flujos de efectivo, etc. es poco menos que un dinosaurio, <\/strong>los llamados Balues con Param\u00e9s al frente.<\/em><\/p>\n\n\n\n Escuchamos que el \u201cinternet de las cosas\u201d se lo va a comer todo, argument\u00e1ndose a su vez que las empresas con un valor razonable cuentan con este porque va a llegar una empresa disruptiva a valoraciones estratosf\u00e9ricas y se la va a comer.<\/p>\n\n\n\n \u00bfPor qu\u00e9 los inversores deber\u00edan preocuparse por los flujos de caja y los balances?\u00a0<\/em><\/p>\n\n\n\n \u00bfLa empresa pierde dinero?\u00a0\u00a1Detalle menor!\u00a0El valor terminal est\u00e1 asegurado por el DCF a 20 a\u00f1os siempre preciso, que se basa en ventas y m\u00e1rgenes en constante aumento.\u00a0<\/em><\/p>\n\n\n\n \u00bfPreocupado por las tasas de inter\u00e9s?\u00a0La Fed nos respalda y seguro que las tasas se mantendr\u00e1n bajas a perpetuidad.\u00a0<\/em><\/p>\n\n\n\n \u00bfEmpresas de tractores en un ETF espacial de ARK?\u00a0Alguien necesitar\u00e1 cortar el c\u00e9sped en Marte terraformado.<\/strong>\u00a0<\/em><\/p>\n\n\n\n Pero al contrario de lo que parezca, hoy no vengo a hablar de esto, sino que vengo a pedir opiniones sobre la actual valoraci\u00f3n de la mayor parte de empresas quality growth, en las que el m\u00faltiplo est\u00e1 a unas relaciones un tanto disparatadas de acuerdo al rendimiento que uno puede o desea obtener a largo plazo, y es que siempre tendr\u00e1n un hueco en mi cartera, pero \u00bfmerece la pena a estos precios teniendo otras opciones al alcance de un click?<\/p>\n\n\n\n Los inversores hemos dado por hecho, a tenor de los resultados en esta \u00faltima d\u00e9cada, que el m\u00faltiplo de compra de una empresa no importa, pero con los datos que tenemos\u00a0 en el pasado hemos podido ver que si uno hubiera comprado Microsoft en 2.001 a PER 53 no alcanz\u00f3 el breakeven hasta 2.016, todo ello mientras los fundamentales por acci\u00f3n no dejaban de crecer (free cash flow, revenue, beneficios operativos,\u2026) y el m\u00faltiplo se relajaba.<\/p>\n\n\n\n \u00bfQu\u00e9 opinan se\u00f1ores? \u00bfComprenden mi preocupaci\u00f3n al comprar Quality growth?<\/p>\n\n\n\n Atentamente,<\/p>\n\n\n\n Estructurero.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Buenas tardes, Como muchos de ustedes se habr\u00e1n dado cuenta, la pandemia ha acelerado numerosas tendencias seculares, como el cambio del negocio retail hacia el e-commerce, los pagos digitales o el aumento del juego on-line, as\u00ed como el fen\u00f3meno c\u00edclico m\u00e1s antiguo conocido por la humanidad:\u00a0 \u00a1La codicia! No s\u00f3lo hemos vivido locuras en el lado minorista como Gamestop, etc, acompa\u00f1ada de la entrada mercado… <\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/blogs.masdividendos.com\/entre-amigos\/wp-content\/uploads\/sites\/27\/2021\/05\/image-2-1024x414.png\")
<\/figure>\n\n\n\n![\"Imagen\"](\"https:\/\/pbs.twimg.com\/media\/E1tAJlmWUAkw1_R?format=png&name=large\")