En momentos como el actual parece que nada puede afectar a la senda alcista de los mercados. Si hacemos una lista de los eventos que han creado incertidumbre en los \u00faltimos meses, nos encontramos con Brexit, guerra comercial con China, impeachment, ataques con misiles en Medio Oriente, inversi\u00f3n de la curva de tipos, solo para nombrar algunos factores.<\/p>\n\n\n\n
Si alguien hubiera estado en una isla desierta y le hubieran dicho que han pasado todos estos eventos, pensar\u00eda que las bolsas tienen que haberse pegado una buena leche, pero no, estamos en m\u00e1ximos de la bolsa americana.<\/p>\n\n\n\n
Esta situaci\u00f3n es muy parecida a lo que vivimos en 2017, donde la volatilidad alcanz\u00f3 m\u00ednimos hist\u00f3ricos.<\/p>\n\n\n\n
De lo que podemos estar seguros que la volatilidad y las correcciones volver\u00e1n, no sabemos si pronto o tardar\u00e1n unos meses m\u00e1s, pero llegar\u00e1n. <\/p>\n\n\n\n No sabemos el cuando ni la entidad de las correcciones, pero, basado en la mercado americano en los \u00faltimos 90 a\u00f1os, la probabilidad que este a\u00f1o haya una correcci\u00f3n superior al 7% es poco menos del 90% , y, por otro lado, las correcciones superiores al 30% han ocurrido solo en el 10% de los a\u00f1os. PREVISIONES ALARMISTAS<\/strong><\/p>\n\n\n\n Cuando el mercado sigue en una fase alcista prolongada empiezan a proliferar los augurios de cat\u00e1strofe. Muchos de los actores del mercado que tienen alg\u00fan inter\u00e9s en ganar notoriedad r\u00e1pidamente, suelen publicar noticias alarmistas, porqu\u00e9 son las que m\u00e1s atenci\u00f3n captan.<\/p>\n\n\n\n Si tienen la suerte de acertar, pueden vivir de la renta una buena temporada, mientras que, en la mayor\u00eda de los casos la previsi\u00f3n alarmista caer\u00e1 en el olvido hasta el siguiente intento.<\/p>\n\n\n\n Fuente informe Mayo; Smart Social Sicav<\/p>\n\n\n\n Continuar\u00e1n las descripciones de burbujas de todo tipo y quiz\u00e1s alguna es posible que se est\u00e9 desarrollando, pero es totalmente in\u00fatil prestar atenci\u00f3n a estas cosas, primero porqu\u00e9 lo m\u00e1s probable es que no sea verdad y para que lo sea tiene que existir una componente de \u201ceuforia\u201d a gran escala, y no solo que se hable de ello entre los 4 frikies que estamos en las redes sociales, y segundo, porqu\u00e9 aunque se est\u00e9 formando una burbuja no se puede saber cuando pueda pinchar y si lo va a hacer de forma repentina y traum\u00e1tica o si se va a desinflar de forma gradual y lenta.<\/p>\n\n\n\n ALGUNA DE NUESTRAS INVERSIONES LO HAR\u00c1 BIEN Y ALGUNAS MAL<\/strong><\/p>\n\n\n\n Es la naturaleza de los mercados; en el corto plazo totalmente aleatorio, porqu\u00e9 hay muchos factores que influyen la mayor\u00eda de los cuales no se pueden controlar.<\/p>\n\n\n\n En estas circunstancias, es muy f\u00e1cil tener la tentaci\u00f3n de sentirse unos cracks cuando unas de nuestras ideas funcionan, y dif\u00edcilmente vamos a reconocer el papel de la suerte en estas ocasiones. Pensaremos que hemos hecho un an\u00e1lisis acertada, y estamos recogiendo los frutos y nos sentiremos bien, y dif\u00edcilmente analizaremos si podemos hacer algo mejor en la pr\u00f3xima ocasi\u00f3n, o si nos hemos equivocado en alg\u00fan punto del proceso, y no obstante eso los resultados han sido positivos.<\/p>\n\n\n\n Si unas de nuestra inversi\u00f3n se comporta por debajo de las expectativas, lo mejor ser\u00eda aceptar como algo que tiene que ocurrir antes o despu\u00e9s, analizar si en nuestro proceso hemos cometido alg\u00fan fallo, o nos hemos desviado de nuestra hoja de ruta, para evitar que se repita el error (no los resultados negativos), aunque ser\u00e1 alta la tentaci\u00f3n de encontrar alg\u00fan culpable externo como los Banco Centrales, o el crecimiento de la gesti\u00f3n indexada, para explicar los pobres resultados, excusas de las cuales hacen uso tambi\u00e9n los m\u00e1s conocidos gestores profesionales\u2026<\/p>\n\n\n\n SORPRESAS<\/strong><\/p>\n\n\n\n Todo el mundo tiene alguna expectativa de lo que pueda pasar en el pr\u00f3ximo futuro, pero lo m\u00e1s probable es que antes o despu\u00e9s ocurra algo que sorprenda a la mayor\u00eda de los inversores.<\/p>\n\n\n\n Las sorpresas, sobre todo si negativas, suponen una prueba de madurez para los inversores. La tentaci\u00f3n m\u00e1s fuerte ser\u00e1 la de actuar, de hacer algo para reaccionar, y lo m\u00e1s probable es que, si se hace, esto empeore la situaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n Cuando el inversor aprende a seguir con su plan construido con sentido com\u00fan, ocurra lo que ocurra, dif\u00edcilmente las cosas saldr\u00e1n mal a largo plazo.<\/p>\n\n\n\n La otra derivada de las sorpresas es que, despu\u00e9s de un tiempo, todo aparecer\u00e1 obvio y lo que ha pasado estaba claro y las se\u00f1ales eran evidentes, aunque en realidad si nos ponemos en la perspectiva pasada lo que iba a ocurrir no estaba para nada claro.<\/p>\n\n\n\n Aparecer\u00e1n los Gur\u00fas que construir\u00e1n una narrativa sobre lo que ha ocurrido y que evidentemente coincid\u00eda con lo que ellos dec\u00edan y da igual si el mismo mensaje lo manten\u00edan desde hace a\u00f1os, o propon\u00edan escenarios contradictorios y solo uno de esos se ha realizado.<\/p>\n\n\n\n ALGUIEN LO HAR\u00c1 MEJOR QUE NOSOSTROS<\/strong><\/p>\n\n\n\n La situaci\u00f3n actual ha mejorado much\u00edsimos para los inversores comparado a lo que era posible hacer hace solo pocos a\u00f1os; el acceso a nuevos veh\u00edculos de inversi\u00f3n, diferentes alternativas, estrategias se ha multiplicado y las posibilidades son pr\u00e1cticamente infinitas.<\/p>\n\n\n\n Esto implica un grado de libertad mucho mayor para el inversor que, en cambio, tendr\u00e1 que asumir el hecho que siempre habr\u00e1 alguien, alguna estrategia, alg\u00fan fondo, alguna acci\u00f3n, alg\u00fan \u00edndice que tendr\u00e1 resultados significativamente mejores que los suyos.<\/p>\n\n\n\n Otra prueba de madurez es seguir el proprio plan y no ajustarlo continuamente sobre la base de los resultados de corto plazo que, en la mayor parte de los casos, son totalmente aleatorios.<\/p>\n\n\n\n En este contexto, la diversificaci\u00f3n<\/strong> que es la principal arma en la mano del inversor, para poder adecuar su estilo de inversi\u00f3n a su psicolog\u00eda y propensi\u00f3n a la volatilidad, podr\u00eda aparecer como una decisi\u00f3n equivocada porqu\u00e9 va a restar rentabilidad donde se podr\u00eda haber conseguido muchos mejores resultados\u2026. si solo se hubiera concentrado m\u00e1s en los activos ganadores\u2026. Narrativa a posteriori.<\/p>\n\n\n\n LO QUE IMPACTAR\u00c1 MAJORITARIAMENTE EN LOS RESULTADOS SER\u00c1 LA DISTRIBUCI\u00d3N DE ACTIVOS<\/strong><\/p>\n\n\n\n El inversor puede poner todos sus recursos y habilidad en intentar seleccionar las mejores acciones o los mejores fondos, pero al final, sus resultados estar\u00e1n m\u00e1s impactados por la decisi\u00f3n inicial de en que tipo de activos decide repartir sus inversiones.<\/p>\n\n\n\n Si invierte el 20% en renta variable dejando el 80% en liquidez a la espera de una correcci\u00f3n, por ejemplo, es probable que aunque tenga una excelente selecci\u00f3n de acciones o fondos, su rentabilidad se diferencie bastante de la rentabilidad de los \u00edndices, en funci\u00f3n de como se hayan comportado.<\/p>\n\n\n\n LA RENTABILIDAD DE LA RENTA VARIABLE DE ESTE A\u00d1O ES MUY POCO PROBABLE QUE COINCIDA CON LA MEDIA<\/strong><\/p>\n\n\n\n Es curioso porqu\u00e9 muchos de los inversores, yo incluido, que hacen planificaci\u00f3n en relaci\u00f3n a sus objetivos, utilizan la rentabilidad media hist\u00f3rica como proxy para tener una referencia de lo que es posible conseguir a largo plazo.<\/p>\n\n\n\n Es posible que en plazo muy largos, pero largos de verdad y probablemente fuera del alcance de la ventana de inversi\u00f3n de la mayor\u00eda de los inversores, la rentabilidad media hist\u00f3rica tenga sentido, pero cuanto m\u00e1s se acorta el plazo menos relevante es.<\/p>\n\n\n\n Los a\u00f1os en los cuales el mercado consigue acercarse a la rentabilidad media (en negro en el gr\u00e1fico de arriba) son muy pocos, y es muy poco probable que el 2020 la renta variable consiga una rentabilidad parecida a la media hist\u00f3rica.<\/p>\n\n\n\n CONCLUYENDO, PARA EL LARGO PLAZO \u00bfC\u00d3MO PODER SOPORTAR MEJOR LA INCERTIDUMBRE?<\/strong><\/p>\n\n\n\n Hemos llegado a finales de a\u00f1o y finales de d\u00e9cadas y se han multiplicado las previsiones sobre lo que puede ocurrir y, como no puede ser de otra forma, hay de todo y en funci\u00f3n del plazo de an\u00e1lisis, de los indicadores que se elijan, las conclusiones pueden ser de una forma u de otra totalmente opuestas.<\/p>\n\n\n\n Solo como peque\u00f1a muestra, hay quien analiza el mercado desde un punto de vista de Book\/Value o del CAPE\u2026\u2026\u2026<\/p>\n\n\n\n \u2026. para indicar que la rentabilidad de la renta variable en la pr\u00f3xima d\u00e9cada podr\u00eda estar bastante por debajo de la media hist\u00f3rica.<\/p>\n\n\n\n Por otro lado comparando las rentabilidades de los \u00faltimos 20 a\u00f1os respecto a otros periodos tenemos\u2026\u2026<\/p>\n\n\n\n \u2026\u2026 que los \u00faltimos 20 a\u00f1os han sido el segundo periodo de menor rentabilidad de la historia.<\/p>\n\n\n\n Conclusi\u00f3n,<\/strong> como no puede ser de otra forma: puede pasar de todo y en este contexto mi particular reacci\u00f3n es la misma que me ha siempre caracterizado y es la de bajar las expectativas<\/strong> porqu\u00e9 me gusta m\u00e1s tener sorpresas positivas que una decepci\u00f3n por no alcanzar lo que me hab\u00eda prefijado.<\/p>\n\n\n\n La ambici\u00f3n prefiero dejarla fuera de mi relaci\u00f3n con los mercados, que se desarrollan en un perenne estado de incertidumbre.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Hace una a\u00f1o escrib\u00ed este post cuyos argumentos tienen la misma actualidad ahora como hace 12 meses, y por eso he decidido incluirlo en mi blog. ———————————————————————————————- Est\u00e1 claro que en los mercados financieros se concentran una cantidad enormes de incertidumbres, sobre todo en el corto plazo, pero tambi\u00e9n podemos saber que alguna cosa pasar\u00e1 con alta probabilidad. VOLATILIDAD Y CORRECCIONES En momentos como el… <\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/blogs.masdividendos.com\/asi-es-si-les-parece\/wp-content\/uploads\/sites\/13\/2021\/01\/Max-historicos.jpeg\")
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Tenemos un rango de alta probabilidad entre, -7% y -30%, donde situarnos.<\/p>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/blogs.masdividendos.com\/asi-es-si-les-parece\/wp-content\/uploads\/sites\/13\/2021\/01\/reason-to-sell.png\")
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Si repasamos todas las noticias negativas que se han publicado en los \u00faltimos 10 a\u00f1os, podemos tener una idea de lo importante que es intentar aislarse del ruido, o aceptarlo con el adecuado escepticismo, intentando , como primera cosa, entender que inter\u00e9s pueda tener el que publica cualquier noticia negativa, para poner en perspectiva el valor de ese pron\u00f3stico y, segundo, recordar que nadie tiene la capacidad de prever el futuro y si acierta en una previsi\u00f3n, la componente suerte tiene casi siempre el peso determinante.<\/p>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/blogs.masdividendos.com\/asi-es-si-les-parece\/wp-content\/uploads\/sites\/13\/2021\/01\/burbuja.jpeg\")
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